Panamá: Crecimiento de la construcción

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Mientras el sector inmobiliario y el sector de la construcción continúan alimentando el rápido crecimiento de la economía, el levantamiento de rascacielos, particularmente para proyectos residenciales y de oficinas, está cambiando drásticamente el panorama. Panamá ha sido líder en desarrollo económico en la región latinoamericana en años recientes, con un promedio de crecimiento anual en el PIB de 8.9% durante los últimos cinco años, según el Banco Mundial.

Luego de haber sufrido una desaceleración entre 2008 y 2010, fruto de la crisis financiera global, el sector inmobiliario de Panamá presenta de nuevo un incremento en los precios de las propiedades y vuelve a llamar la atención de la inversión pública. Además de las considerables perspectivas económicas del país, muchos otros factores han contribuido al desarrollo de la construcción durante la última década.

El gobierno concibe la administración del país de un modo que no se aleja demasiado del modelo de Singapur, promoviendo un centro de servicios financieros consolidado, fomentando la inversión extranjera y el comercio, así como ofreciendo a las corporaciones multinacionales ventajas significativas para el establecimiento de sedes regionales en el país.

La Ley 41, promulgada en 2007, brinda varios incentivos fiscales a las multinacionales con sedes regionales en Panamá. Asimismo, la Ley de Estabilidad Jurídica de las Inversiones (1998) ofrece protección a los inversionistas extranjeros con más de US$2 millones invertidos en el país. Hasta el momento, más de 80 compañías multinacionales han elegido a Panamá como su centro de operaciones en la región, incluyendo a Maersk, Caterpillar y Procter & Gamble.

El gasto público también ha impulsado el crecimiento del país en este periodo, con megainversiones tales como los US$5.5 mil millones de dólares destinados para la Expansión del Canal de Panamá y los US$1.5 mil millones para el Metro de Ciudad de Panamá. Adicionalmente, el Ministerio de Obras Públicas (MOP) se encuentra en la actualidad administrando un presupuesto adicional equivalente a US$1.94 mil millones en proyectos de infraestructura, los cuales deben estar terminados entre 2012 y 2014.

En efecto, después de haber presentando un notable crecimiento anual del 22.1% y el 31.2% en el 2007 y el 2008, respectivamente, seguido de una disminución significativa del crecimiento a un solo dígito durante 2009 y 2010, el sector de la construcción finalmente volvió a arrojar cifras de dos dígitos en lo concerniente a su crecimiento, 19.2% para el 2011, según el Instituto Nacional de Estadística y Censo.

El crecimiento de la comunidad empresarial de Panamá, concentrada fundamentalmente alrededor de Ciudad de Panamá, ha dado lugar a un aumento de los precios en el mercado industrial y de oficinas, a pesar del constante incremento de la oferta para el mercado. Según la firma inmobiliaria con presencia global, CB Richard Ellis, el precio promedio de venta de espacio para construcción de clase A en Ciudad de Panamá aumentó a US$2.878 por metro cuadrado durante el primer semestre de 2012, luego del anterior promedio de US$1.762 por metro cuadrado.

Jones Lang LaSalle (JLL) reportó a mediados de 2012 la existencia de un stock de 640.000 metros cuadrados de oficinas de Clases A y AB, más del doble de la oferta en 2010, mientras predice que el espacio para oficinas sobrepasará 1 millón de metros cuadrados para finales de 2014.

Entretanto, en lo que al sector residencial concierne, la inversión extranjera sigue impulsando el mercado de viviendas lujosas. Se han establecido leyes que ofrecen incentivos para los ciudadanos extranjeros que deseen retirarse en Panamá, y que protegen a los inversionistas extranjeros, que han hecho de las costas orientales y occidentales del país destinos atractivos para la jubilación, además de ser asequibles vacaciones de sol para latinoamericanos, norteamericanos y, últimamente, europeos.

A pesar del continuo crecimiento tanto del sector inmobiliario como constructor, Panamá aún enfrenta una escasez significativa de vivienda. Aunque el déficit nacional de vivienda en términos anuales se ha disminuido, desde 192.548 en 2005 a 126.014 en 2009, este alcanzó nuevamente las 136.665 viviendas en 2010, según el Ministerio de Vivienda y Ordenamiento Territorial, MIV.

El plan estratégico del MIV (2010 – 2014) contempla una reducción del déficit nacional de vivienda de 95.639 unidades. El MIV, a través de sus distintos fondos y programas, incluidos el Fondo de Ahorro Habitacional, el Programa de Financiamiento de Vivienda y el Programa de Rehabilitación y Mejoramiento Urbano, se encuentra invirtiendo US$576 millones en un “mejoramiento de la vivienda” nacional.

Si bien la economía de Panamá continúa mostrando un rápido crecimiento, el emergente sector inmobiliario y el crecimiento de la construcción podrían también ser indicios de una burbuja. Un hecho significativo son las tazas de vacantes. JLL reportó que las tasas de desocupación, que casi se duplicaron, desde el 7% en 2011 al 13% en el segundo trimestre de 2012, lo que permite predecir un incremento hasta el 16% en 2013.

 

Panama: Constructive growth

As Panama’s real estate and construction market continues to feed off the rapidly expanding economy, the erection of skyscrapers, retail and office projects and residential homes is relentlessly changing the landscape of the country. Economic expansion in Panama has led the Latin America region in recent years, with average annual GDP growth of 8.9% over the past five years, according to the World Bank.

Having endured a slowdown from 2008 to 2010, wrought by the global financial crisis, the Panamanian real estate and construction industries are once again buzzing against the backdrop of government spending and rising property prices. Aside from the country’s significant economic prospects, several other factors have helped drive Panama’s construction growth over the past decade.

The government continues to mould the country in a manner not entirely dissimilar to Singapore by promoting its strong financial services centre, encouraging foreign investment and trade, and offering multinational corporations significant advantages to establishing regional headquarters in the country.

Law 41, enacted in 2007, offers various tax incentives to multinationals with regional headquarters based in Panama, and the Investment Stability Law (1998) offers equal protection to foreign investors with more than $2m invested in the country. Thus far, more than 80 multinational companies have made their home in Panama, such as Total, Maersk, Caterpillar and Proctor & Gamble, according to the Ministry of Commerce and Industry.

Government spending has further invigorated the country’s growth period, with megaprojects such as the $5.25bn Panama Canal Expansion and the $1.5bn Panama City Metro. Furthermore, the Ministry of Public Works (MOP) is currently managing an additional $1.94bn worth of infrastructure projects due to be completed between 2012 and 2014.

Indeed, after having posted tremendous year-on-year (y-o-y) growth of 22.1% and 31.2% in 2007 and 2008, respectively, followed by a significant drop to single-digit growth in 2009 and 2010, the construction sector finally returned to double-digit growth of 19.2% in 2011, according to the National Statistics Institute (Instituto Nacional de Estadística y Censo).

Panama’s growing business community, primarily based in and around Panama City, the capital, has caused price increases in the industrial and office market, despite the continual addition of supply to the market. According to global real estate firm CB Richard Ellis, the average sales price for Class-A building space in Panama City increased to $2878 per sq metre in the first half of 2012 from the previous average of $1762 per sq metre.

Jones Lang LaSalle (JLL) reported Class-A and AB office stock at 640,000 sq metres in mid-2012 – more than double the supply in 2010 – while predicting office space to surpass 1m sq metres by the end of 2014.

Meanwhile, in terms of the residential segment, foreign investment continues to drive the luxury housing market. Laws established to offer incentives to foreign nationals wishing to retire in Panama and protect foreign investors have turned the eastern and western coasts into sunny and affordable retirement and vacation destinations for Latin Americans, North Americans and, more recently, Europeans.

However, despite the continued expansion of both the real estate and construction sectors, Panama still faces a significant housing shortage. Having decreased the national housing deficit every year from 192,548 in 2005 to 125,014 in 2009, the deficit once again expanded in 2010 to 136,665 homes, according to the Ministry of Housing (Ministerio de Vivienda y Ordenamiento Territorial, MIV).

The MIV’s 2010-14 Strategic Plan calls for the reduction of the national housing deficit by 95,639 by 2014. The MIV – through its various funds and programmes, including the Home Saving Fund (Fondo de Ahorro Habitacional), Home Financing Programme (Programa de Financiamiento de Vivienda) and Urban Rehabilitation Programme (Programa de Rehabilitación y Mejoramiento Urbano) – is investing $576m in national “home improvement” from 2010 to 2014.

As Panama’s economy continues its rapid expansion, surging real estate and construction growth may be showing signs of bubbling over. One tell-tale sign of a bubble are vacancy rates. JLL reported vacancy rates as nearly doubling from 7% in 2011 to 13% in the second quarter of 2012, predicting a rise to 16% in 2013 before cooling down.

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